眼看三季度末即将到来，传统的银行理财产品高峰却并未到来。为了约束商业银行的存款“冲时点”行为，有效防范和控制负债端的规模波动所产生的风险，最近，银监会、财政部和人民银行共同发布了《关于加强商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》（银监办发［2014］236号），引导商业银行改变对于存款的绩效考评制度，增设存款偏离度指标，也对理财市场产生了较大的影响。
近年来，随着金融自由化进程的加快，利率市场化程度逐步提高，被压抑已久的商业银行存款急需寻找更高回报的出路。一时间各类型金融机构以及非金融机构纷纷加入到资产管理大军之中，“抢钱”大战愈演愈烈。也催生了季末高收益理财盛宴。
禁止理财产品倒存
“拉存款”在各家商业银行经营业务中的重要地位越发显著，特别是在存贷比的考核压力之下，月末、季末等关键时点利用各种手段突击吸收存款。通过银行理财产品倒存，就是关键时点“拉存款”的重要手段之一。这也是236号文明确禁止的其中一个违规吸收和虚假增加存款的方式。普益财富分析指出，通过银行理财产品倒存，是指银行有意设计不合理的期限结构，将发行和到期时间集中于每月下旬，于月末、季末等关键时点将理财资金转为存款。
监管规定的禁止通过理财产品倒存，所指的理财产品主要是非保本型，银行利用理财产品进行表内业务和表外业务相互转化与相互配合。由于银行理财产品通常有几天至十几天不等的资金募集期，这段期间所募集的资金仍算是银行活期存款，因此理财产品突击发行于月末或者季末，能够带来可观的存款规模，尤其是银行跨月或者跨季发行高收益短期限产品。
而月末或者季末集中到期的理财产品也能够达到增加存款的作用，如果到期时点与高收益产品的发行时点做好衔接，那么到期产品的资金将继续留存在同一家银行内。事实上，月末或者季末大量理财产品的到期与发行共存，就是一个将“理财变为存款再变回理财”的过程，普益财富统计分析指出，在通常情况下，在这短暂的期限内会发生理财规模与存款规模此消彼长的现象。
理财平均定价水平未必下滑
在明确不得通过银行理财产品倒存的基础上，236号文引入存款偏离度指标进行定量监管，要求每月的月末存款偏离度不超过3%，同时季度最后一月的月末存款偏离度还需参照最近4个季度最后一月的日均存款数据进行计算。
显然，当前存款偏离度指标实施之后，银行只能被迫淡化月末时点突击吸收存款的方式。“但是在当前银行对于存款的需求无法降低的前提下，也只能将时点冲存款变为更加日常的行为，从而可能形成时段冲存款，比如从每月中下旬、季度最后一月上旬即开始增强每日存款考核，从而增加日均存款规模。”普益财富分析师方瑞表示。
